原标题：瑞幸的“东方咖啡故事”破灭 留给创业的思考是什么？ 来源：证券时报
在资本助推下，从2018年在北京银河SOHO开出第一家店之后，瑞幸就以一年开2000家店气魄，开启疯狂扩张路径。与普通咖啡店不同，瑞幸大都以小面积店铺为主，有的甚至没有店内座椅，基本靠外卖、自取业务。
瑞幸爆雷，致命根源还是那个老生常谈的“烧钱”模式。
更何况，瑞幸还不像拼多多和京东，他们所处的是一个大赛道，电商，拥有十几万亿的市场，而咖啡、茶饮市场却是一个很小的赛道，整个餐饮市场也就几万亿，因此咖啡市场要有爆发式增长不太现实。在这样的情况下，烧钱真的很难烧出利润。
瑞幸爆雷以后，其线下咖啡门店却“爆单”，但消费者并不是用行动来支持瑞幸挺过难关，而是想着能占的便宜赶紧占了，手上的优惠券再不用恐怕就用不了了，而这，就是瑞幸一直以来深受质疑的商业模式——疯狂烧钱补贴攒流量，只可惜，如今看来，烧钱烧来的用户对其并不是那么忠诚。
瑞幸咖啡财务造假，在这两天的资本圈中被议论得沸沸扬扬，公司股价一度暴跌超80%，市值缩水354亿元。这起“爆雷”事件不仅掩埋了众多全球知名投资机构，还给在美国上市的中国企业带来恶劣的深远影响。
的“东方咖啡故事”破灭，留给创业的思考是什么？
直到近些年，随着乐视迅速衰落、WeWork深陷资金断裂危机等一连串的事件，先烧钱后盈利的商业模式越来越受到资本质疑。事实上，从瑞幸咖啡去年5月上市的表现也可见一斑，上市之后连续三日，股价连续下跌。如果说瑞幸咖啡一开始就是一个“金融骗局”的话，那作为局外人的二级市场上的投资机构则看得很清，瑞幸给出的未来三到五年依然烧钱补助的计划，缺乏清晰的盈利模式，根本不受资本认可，投资者要看到的是业绩和发展前景。
瑞幸的怪圈是：不上市，公司难以为继；上市，却没有可观的财务数据支撑。于是，只能造假。说到底，烧钱补贴模式走向成功的企业真的是千里挑一，基本没有复制的可能性，而比模式更重要的，是人心。别看亚马逊亏损了20年开始盈利，美团近期财报也显示首次实现全年盈利，但贝佐斯、王兴这样的企业家又有多少，在长期的亏损当中坚持下来，是个非常磨砺人心的过程，在亏损面前更要坚持诚信，以诚信和坚持，守候花开结果。
再看其获取用户的方式，从始至终都停留在大肆补贴上，在现有产品定价的基础上大额补助获客，虽然以此为捷径走上上市，但迄今这种“烧钱”补贴模式仍被业界诟病。事实上，瑞幸发布的财务数据一直以来都缺乏利润亮点，只不过，其自诩的“战略性亏损”仍让投资者有盼头。
不可否认，京东借此成功了，淘宝也成功了，国内外投资者起初对于中国企业烧钱扩张的模式颇为认可，随后的互联网创业大多沿用这样的方式，风投大量投资这类创业企业，希望实现一朝暴富。其实，这种现象早在2000年美国互联网泡沫时代就出现过，但后来这股泡沫很快就爆破了，但全球投资机构似乎没有吸取此前的教训，在中国出现的类似泡沫中依然重蹈覆辙。
我们先不从外界揣测的“金融骗局”来分析这件事，假设这是一个正常的创业失败案例，那瑞幸咖啡作为一家成立到上市仅用了18个月的创业公司，从风风光光到跌落神坛，又给创业者拉响了怎样的警钟？
不难发现，拼多多也好，瑞幸咖啡也罢，都希望复制京东的成功故事，然而却忽略了一点，京东当年所在的时代，跟当今市场相比，已经发生了巨大的变化。从流量来看，京东当年发力的时代人口红利依然存在，电商行业发展也在初级阶段，烧钱的确可以让用户拥护一个新兴事物，但如今，人口红利消失，流量也趋于饱和，再加上行业巨头已现，格局趋于稳定，单纯靠补助，而不是品质来赢得用户的认可，显然不可持续，一旦补助取消，虚假的繁荣就会破灭。
实际上，资本市场对“战略性亏损”一点也不陌生。前有京东，后有乐视、拼多多、蔚来汽车等，走的都是一样的上市之路。持续亏损烧钱获取可观的用户数量，然后登陆资本市场，然后逐渐扭亏为盈进而快速增长。
当然，如今探讨这起事件将带来的一系列连锁反应，或者是公司的巨大诚信危机已没多大意义，毕竟该来的总会来的。我们更需要反思的是，这样一家头戴光环的明星公司、一个被资本堆积出来的“独角兽”，何以至此？
瑞幸在这个时候爆雷，势必导致国内外的投资者重新审视中国这些亏损烧钱的企业，拼多多、蔚来这类企业要从资本市场获得投资的难度将急剧加大，给中国创业企业带来负面影响也是深远的。一句话，创业者，初心要正，路子要清，讲故事可以，但要诚信，毕竟，资本的眼睛是雪亮的。
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