你所担心的资本寒冬 或许只因创业项目不靠谱

　　创业项目不要to VC

　　对于做早期投资的投资者而言，爆点或许并不是他们关注的要领。赵剑海说，他们现在投的是比较早期的项目，一定要在爆点还没出现前就进去投资。对于早期投资者而言，很难追逐一个爆点，一是追不上，二是无法做没有准备好的事情。由于技术的迅猛发展，很多有商业头脑加上技术结合的人，能够产生很多项目，因此，企业家的管理和带领团队的能力的结合，是他们比较看重的。

　　在大家鼓吹“资本寒冬”的大环境下，对于投资人来说，这或许是一个利好。老鹰基金创始合伙人刘小鹰就提出，现阶段，对于有能力和水平的机构来讲，资本寒冬反而是机会，可以很好地压低创业项目估值；创业者自己要有水平和能力，不担心机构压低自己的估值。“如果估值低一点，创业者比较容易拿到钱，至少能有一年到一年半的资金储备，确保能活下去、能把公司做好。创业是一个漫长的过程，春夏秋冬都会有，埋头苦干最实际，不要太浮躁，不要抢风口的事情，还是要看远景。”

　　邓海韬则认为，TMT的升级、娱乐的网络化和移动化这些板块空间很大，未来将有机会成为新的创业爆点。

　　与2014年中至2015年中那段“疯狂”的时期相比，最近一年创业者似乎正在经历一个非常痛苦的阶段：难、估值腰斩。在经历了中国互联网（爱基,净值,资讯）的上半场，感受过资本的强大推动力后，成千上万的创业公司突然发现，现在的他们似乎举步维艰，投资人也变得更难取悦了。

　　在这种情况下，创业者如何自救？如何寻求更大的发展？或许是目前最迫在眉睫的事情。

　　创业工场合伙人张玮直言“资本寒冬是一个假现象”。她认为，导致现在很多创业者觉得自己身处“资本寒冬”的原因，其实更多出自自身。“很多创业项目为了要融资，创业模式不是to B或者to C，而是to VC。包括O2O、P2P等很多公司死了很多，他们做的东西不是没有价值，而是没有做核心价值的生产。市场上的钱很多，只是投资人不敢投。”

　　“资本寒冬”，究竟是不是真的存在？近日在深圳前海举行的2016世界青年创业论坛上，数名知名机构投资人认为，这或许是一个伪命题。

　　证券时报记者 张国锋

　　张玮认为，未来有两个大的发展方向，一是产业互联网。二是泛娱乐。在她看来，产业互联网包括两部分，一是互联网+垂直行业，这能让产业产生新的价值，提高效率、优化产业链，另一部分就是归于产业互联网及应用服务的内容。而在泛娱乐领域，包括电影、文创、动漫、直播、新媒体等，都有非常大的机会。

　　那么，创业公司如何寻找新的创业爆点，资本最看重的是什么？

　　赵剑海认为，尽管外界都传现在是“资本寒冬”，但现在仍然是历史上创业最好的阶段。“创业者不需要太恐慌，真正好的创业阶段一定跟底层技术进步和产业的推动相关，移动互联网的推动还没有穷尽，智能大数据领域又产生了新的技术，对很多运作模式产生巨大的改变。只要有优秀的企业家和创业者发挥出来，有苗头出现，大家都会去投资。”赵剑海说，创业的机会和投资者其实越来越多，钱也是更多的状态，大家应该要放心大胆地创业。

　　但也有投资人认为现在确实处于“资本寒冬”。志成资本创始合伙人邓海韬从自身机构出发，认为对于大机构来说，可能不认同资本寒冬，但他内心很认同。“如果下次见到一个投资人跟你说资本寒冬，言下之意是要跟你砍价。”他直言，现阶段还不是最难的时候，可能还有更难的时候，要做好准备。现在很多投资方都有很多选择，好的项目太多了，投资机构手里的钱都是有限的，会去投资最好的那些。“对于创业者来说，在资本寒冬的时候，应该更理性跟投资人合作，好的项目永远可以融到钱，只要觉得自己的项目可以，自己有信心，不管是不是寒冬其实都可以。”

　　于是，从2015年下半年开始，大量的创业公司开始倒闭，包括O2O、P2P、在线旅游等多个行业领域，都深刻感受到了这股寒潮，有知名机构甚至公开表示，今年至今还没有投过一个项目。很多人都说，现在的创业者，尤其是互联网创业者，都已经进入了“资本寒冬”的阶段。

　　（证券时报网快讯中心）

　　缺乏价值导致“资本寒冬”

　　海朋资本创始合伙人赵剑海对“资本寒冬”的概念也提出了质疑，在他看来，现在真正的问题是估值破裂。“我从2006年加入这个行业，以前你会发现，全世界一年才产生一两个独角兽，现在几乎每个月都产生一两个独角兽，这太快了，偏离了经济实际规律。”

　　刘星认为，创业爆点应该是由创业者去回答的问题，创业千万不要做to VC的事业。“创业者应该看到问题，有解决问题的方法，以及对问题的寻找和答案的创造，如果创业者没有做分内的事，而是按照VC最近喜欢投的项目去创业，这是本末倒置的。”

　　香港澶╀娇脉络主席谭伟豪大胆预言，在度过这波寒潮后，一大半不靠谱的天使投资人会被淘汰，从而留下真正有能力的天使团队。“现在全世界好的项目真的有很多，在资本寒冬的情况下，不要做要烧钱的东西，好好做一些有技术的，如果国内没有可以去海外找，找到海外的好团队后，好好培养一两年、两三年，之后的价值会很高。”

　　而对于投资机构如何衡量投资项目，刘星说，对于市场空间巨大的项目，机构肯定喜欢。但是投资人和创业者都要深入剖析，这个市场究竟有没有这么大、自己在这个市场里能够占据多大的空间。

专题导读：光谷

　　在红杉资本中国基金合伙人刘星看来，现阶段相对于2014年下半年和2015年上半年确实要“寒冷”一点，但并不能定义为“资本寒冬”，而是回归正常。“红杉资本在中国投资了11年，现在并没有低于过去十年的平均线。”刘星说，资本市场跟经济发展都有周期性，任何事物在泡沫期都不能持续太久，现阶段，不管是投资人还是创业者，应该让自己的心态回归到更加平和健康，才能让投资方向走的更远。

　　证券时报网（）08月05日讯