创业板指跌超1% A股避风港成色如何？私募机构把脉后市 投资基金

原标题：创业板指跌超1% A股避风港成色如何？私募机构把脉后市 投资基金该怎么做？ 来源：天天基金网

　　 3月11日，A股三大股指持续震荡，沪指盘中冲上3000点后回落，创业板指跌超1%，截止发稿，沪指跌0.30%，报2987.58点；深成指跌0.81%，报11312.03点；创业板指跌1.04%，报2126.68点。同时，美股三大指数期货均跌近2%。

　　机构指出，本轮全球资金从发达市场转向新兴市场配置过程中，全球最好的资产在中国，中国最好的资产在股市。金融海啸十年以来，美国经济、美元、美股、美债高位震荡，全球进入“负利率”时代，全球资本面临再配置。

　　多家百亿级老牌私募机构纷纷发声，整体来看，其对全球市场的剧烈波动较淡定，对于A股的整体研判相对大众也更偏乐观。对于基民而言，大部分情况下，即使赎回，也最好考虑保有一些仓位，一定程度上成为市场的参与者，帮助你感知这个市场，盲目空仓会很容易错失突然开始的上涨或结构性行情。如果不知道何时加仓，可以选择定投的形式。

三大利好坐镇 专家称中国有全球最优资产

　　对于目前A股市场，国内分析人士普遍信心较为充足。

　　华宝证券宏观策略研究团队表示，A股流动性和风险偏好驱动下的行情仍将持续。短期来看有以下几个利多因素：第一，为应对疫情带来的冲击，宽松政策空间仍大，尤其随着复工复产的推进，总量宽松的政策值得期待；第二，国内疫情总体得到控制，市场对复工复产的加速有所期待；第三，当前市场流动性依然充裕。

中金公司首席经济学家梁红在接受中国证券报记者采访时表示，在疫情防控取得成效的前提下，预计疫情对中国经济的负面冲击是短期的。在经济领域，迄今为止，政府各部门已采取了一系列针对企业的减税降费措施，并宣布增加基建投资支出。与发达经济体相比，无论是在货币宽松、财政刺激，还是结构性政策方面，中国的政策空间显然都要充裕得多。

　　兴业首席策略分析师、策略研究中心总经理王德伦认为，本轮全球资金从发达市场转向新兴市场配置过程中，全球最好的资产在中国，中国最好的资产在股市。金融海啸十年以来，美国经济、美元、美股、美债高位震荡，全球进入“负利率”时代，全球资本面临再配置。

首先，中国经济基本面稳健。经过70年经济飞速发展，经济总量跃居全球第二，占全球经济份额约为20%，在新兴市场中，中国经济总量也成了领头羊。

其次，从金融开放和制度来看，中国在过去几年时间里，人民币加入SDR、陆股通、纳入MSCI、债券通……第二轮开放的红利在于金融市场，资本账户开放已经出发。这也使得海外投资中国市场，从投资无门到大门敞开。

第三，中国经济体量比重大，股市外资配置比例低。考虑到中国GDP在全球占比20%，现在全球资金配置中国的比例还是比较低的。

第四，中国股市波动性下降，未来夏普比率提升。宏观经济从生产周期型转向消费服务型，经济的波动率在下降；政策波动性下降；经历供给侧改革后，龙头公司熨平行业周期的能力是在显著增强的；从投资者结构来看，机构化特征使得股票波动率是在下降的。

　　此外，他表示，新《证券法》实施，股市制度越来越健全和完善；中国处在新一轮科技创新周期中，结构性机会较多；中国股市与其他金融市场相关系数低，配置中国是优选项；中国和全球金融市场，尤其是和美国市场的相关系数最小；全球负利率，中国资产受青睐等因素均支持中国股票资产在全球市场为最优。

A股凸显“比较优势”！淡水泉、景林、重阳投资等百亿私募怎么看？

淡水泉投资：中长期上行趋势仍在

　　淡水泉投资强调，当前A股市场并无系统性高估值压力，支持市场上行的中长期逻辑并没有被破坏，主要体现在四大方面：

　　一是当前A股市场整体估值水平与全球主要市场和自身历史相比并不存在泡沫；二是国内货币政策空间明显好于海外，政策宽松进一步形成共识；三是再融资新规等支持直接融资的政策导向不断强化；四是未来对抗通胀资产的需求有望上升，在地产调控坚持“房住不炒”的背景下，权益类资产更有吸引力。

　　在个股组合方面，淡水泉表示，其对自身的投资组合潜力更有信心。

　　第一，该私募投资组合的成长性和估值合理性使组合未来更加值得期待；

　　第二，新兴成长类资产受疫情催化，一些主题成为了增量资金配置方向。淡水泉的组合保留有基本面支撑的标的，未来业绩有超预期潜力；

　　第三，淡水泉布局的周期领域相关资产新业务发展和业绩贡献趋势尚未得到体现，有望被市场给予成长类资产估值，享受业绩和估值的双轮驱动；

　　第四，细分行业尚未被重估的龙头企业，在疫情修复过程中将展示出更多优势。

景林资产：关注两大确定性趋势

　　针对近期全球金融市场的剧烈动荡，景林资产总经理高云程表示，在出现恐慌性事件的时候，很多人倾向于获得更多的信息而又缺乏筛选信息的能力，结果就是让人变得更加焦虑、烦躁和盲目。

　　在这样的背景下，高云程认为，投资者“一定要知道自己不知道什么。看到一些信息，和能对一些问题有非常深入的理解并且做出判断，是完全两回事。”

　　具体到对A股市场的判断上，高云程认为这次疫情也是对企业各种内外部压力的测试，能经受住考验的公司才是值得投资的好公司。在这样的背景下，有两大确定性的趋势值得重点关注：一是各行业集中度的快速提升，二是线上化进程的加速。

　　高云程还表示，春节之后A股市场的场外资金有加速流入的迹象。比如多年不关心股票的同学会询问购买基金的问题，市场会出现热门基金需要比例配售。赚钱效应让没有进场的投资者产生焦虑，关于“一趟高速火车”(车上的随时想着是否应该下车，但没上车的又怕错过财富的快车)的段子被反复演绎。

　　由此，在过去的一段时间里，许多投资者都会焦虑和不安，甚至会忘记一些投资的基本原则，但这些原则对选择个股和持有标的都非常重要。用巴菲特的定义来说，这三大原则就是：未来自由现金流好的公司、信得过且有能力的管理层、以及一个合理的价格。

重阳投资：降息潮将使A股显著受益

　　重阳投资表示，投资者在关注到海外市场剧烈波动的同时，也应看到全球新一轮降息潮。近期澳大利亚、美国、加拿大纷纷降息，美国和加拿大降息幅度更是高达50个基点。

　　重阳投资认为，疫情是当前全球经济面临的最大风险。宏观上的逆周期调节需要财政政策与货币政策并重，货币政策中总量与结构性并重。整体而言，海外降息潮对金融市场的影响大于实体经济，尤其降息潮提高了权益类资产的相对价值，新兴市场股票将显著受益。

　　当前海外长债利率都处于或接近历史最低水平，尽管股票(特别是美股)的绝对估值水平从历史上看并不便宜，但美国、欧洲、新兴市场主要股指的内在收益率相对无风险利率的差都处于历史高位水平，即股票相对债券来说非常便宜。尽管疫情会给上市公司带来短期冲击，但是现金流较好的优质上市公司因利率下行所享受到的估值扩张效应将更加显著。

　　重阳投资特别指出，美联储降息将会快速侵蚀美元对其他货币的利差优势，终结美元的上行周期。一旦疫情在海外得到控制，资金将大幅流入新兴市场股市。中国作为在疫情中率先恢复、应对得当的经济体，A股和港股资产都将因此受益。

现在基金该赎回还是加仓？

在决定要不要赎回之前，建议可以先问自己这几个问题。

1、如果你赎回，是基于对市场走势的短期判断，可能并不值得。

　　今年市场有两个很重要的现象。1、成长行情起来，科技周期开启。2、震荡可能将成为常态。而近期的下跌，有外部疫情的催化，也有科技股中很多基本面差的公司泡沫刺破的因素。

　　但从长期来看，我们认为，本轮科技周期仍然处于开启前期，市场经历调整后，是有望在中长期持续展现动力的。而另一方面，中国和全球的宽松政策暂时也见不到终结的迹象。

　　因此这个时候，我们建议不要太受情绪干扰，震荡市里，考虑分批进行基金布局，是比较明智的。我们始终认为，对几周、甚至几天的判断，尽量不要去做，不要太过重视、也不要被吓到。但对大的环境要有判断和感知。

　　短期，国内资本市场可能维持宽幅震荡，大概率没有指数性系统性的大牛市、也没有持续不断大跌的大风险，长期来看机会主要存在于5G、新能源汽车、医药等板块中。

2、你持有的基金产品，变了吗？

要不要赎回基金，要看基金值不值得继续持有。这时候，不用过多纠结在产品近1周、1个月表现怎么样上面，而主要看有没有一些“重大变化”，如基金经理是否换人、基金投资策略是否有变、基金规模是否增长过快等会实质上影响产品未来表现的重大变化。

当初是为什么买这只基金？长期持有策略还是阶段性止盈策略？如果基金没有发生所谓的“重大变化”，则应根据之前商议好的策略来决定基金是申还是赎。

3、如果你的赎回，是出于自身仓位的调整，那可以考虑。

　　做投资，市场怎么走确实很重要，但更重要的是你自身的情况。

　　经过这一波上涨之后，你现在偏股资产的仓位是不是很高？有没有突破你自己的投资偏好？

　　如果你的偏股仓位真的很高，即使我们认为之后股市会走强，也应该考虑赎回部分股基。因为我们对股市的预判有可能错，而大类资产配置、各个资产的占比健康才是做投资最重要的事，你自身的情况才是最核心的。

最后，提示一点：大部分情况下，即使赎回，也最好考虑保有一些仓位，一定程度上成为市场的参与者，帮助你感知这个市场，盲目空仓会很容易错失突然开始的上涨或结构性行情。如果不知道何时加仓，可以选择定投的形式。(中欧基金) (责任编辑：admin)