【武汉峰会】DEMO投资詹凯：换个角度谈创业，投资早期创业团队的心得

今日，蓄势待发2016年武汉创业投资峰会在武汉光谷资本大厦举行。本次活动由猎云网和桔子空间主办，邀请了众多创业、投资明星共同探讨武汉创投圈的变局与未来，从媒体、数据、资本等角度全面解读武汉创业。

继大观资本创始人韦海军为现场观众作了《立足中国，面向全球，出海创业正当时》 的报告、东科创星创始合伙人朱自芳与我们分享了“让投资人眼前一亮的项目”后，DEMO投资创始人詹凯与我们分享了他投资早期创业团队的心得。

自2008年以来，詹凯在互联网领域做了一系列创业项目，其中创办“DEMO咖啡”开创了武汉交流的新模式，极大推动了本土互联网及信息产业的聚合和发展。与此同时，其个人投资了十多个初创项目，如武汉独角兽企业车来了，3年投资周期150倍静态收益。2015年，詹凯带领团队投资初创企业近20家，如大学助手、小嘿科技、广场舞、联众医药网、铃空网络等TMT领域成长型创企，使东湖天使基金成为本土股权投资机构的一匹黑马，获得武汉市科技局主办的青桐年度大会授予的“武汉最活跃投资机构”。2016年，詹凯创办DEMO投资，专注互联网创业投资。

我怕两个事情，一个是怕演讲，第二是怕和别人做导师讲道理，我今天来了，我毕业有20多年了，20年前开始创业，在投资和创业圈里面，有5、6年的时间，前前后后参与投资包括个人和管理基金，做了一些项目，有一些心得，做这个投资的事情，我们看到了大量的创业者，很多时候不了解投资机构我听了朱总的分享，有很多观点说过，有相同的地方我不讲了。

我想让在座的创业者去了解一下，理解一下投资人，理解一下这个群体，看看他们到底怎么想问题的。第一个我想讲一些数据，这是我简单查过的，目前来说，从天使到A轮的项目能成功的，我估摸着网上是10%左右，我自己的数据比这个好不了多少，有一些项目时间比较长。

第二是从A轮到B轮的项目大概的概率是40%，从B轮到C轮的项目是30%，整个算下来差不多1%的水平，这是从项目成功率来说。

总体我个人觉得这个数据应该是符合我所观察到的，最近的五年来，武汉所谓的能拿到B轮的公司是屈指可数的，我估摸着是10来个。

原来我们个人投资有很多做情怀的事情，这两年总结得比较多，其实我们的创业者，绝大多数接触的投资人，都是机构投资人，包括在天使阶段。原来也有一些个人做投资的，包括我个人也做了一些投资，朱总也是的。偶尔做天使投资的人是极少的，我们能碰到比较优秀的偶尔投天使投资人也是可能性非常小的。

风险投资，风险投资很多人都说你们不就是来冒风险的吗？你就应该冒风险吗？反正我创业冒风险是天经地义的事情，我想告诉大家的是，所有的投资人和投资机构，要做这件事情，实际上是具有一定的风险判断和风险控制能力，或者他会把这两件事情看得极为重要，这样才会去做这个风险投资。

“好人和坏人”现在做投资比较难，很难把真正我们想要的人挑出来，实际上我在回顾五年前，相对来说还是努力一点，那个时候的创业群体，不是政府鼓励来的，那个时候本来就在苦哈哈的创业。现在这个时代残杂了很多的创业爱好者。

一般来说，一个投资机构会有自己的投资策略，如果他的投资成功率在20%，既然是风险投资，少数股权的股东一定是追求高额回报的，它的评判项目标准应该要在至少2-3年，20倍的水平，什么意思？如果你要报的是5千万的估值，你要想想能不能讲清楚，两年以后您凭什么值10亿，如果值10亿很好计算，如果是三板公司就计算你的动态和静态，所有的数据指标要做清楚，这是最基本的。

我后来回顾了一下，我们在2012年的时候，武汉的创业圈里，还是有很多优秀的创业团队，今天已经走过来了，这些团队今天价值非常不错，当年这些人都是300到400万的估值，没有过几年为什么房价涨了这么多，房价在光谷涨了一倍，创业项目的价格涨了10倍，从逻辑上我认为有问题。

另一个方法又行得通，如果后面买股票的人多了，当然也可以，所以很简单我们要做测算，未来两年各个公司有没有可能市值增长20倍，我猜测应该是其他的机构也有大致的测算标准。

所有的投资机构都不愿意当先烈们，这种感受非常差，比如我们投了一个项目，投完了以后花钱去培养了它，第二次第三次创业成功了，就回到了朱总说的，我们希望创业者和我们有契约，投资机构希望有契约，怎么去做这个契约，有时候我们甚至希望看一看对方的态度是什么，我提出契约，至少我个人主观觉得这个没劲。创业者说我至少认你5年，我觉得我就有可能不是先烈，我可以跟着第二次第三次创业都有我的存在，投资机构不希望当先烈，当先驱大家都喜欢。

现在的创业氛围这么好，这么多人在指点，很多团队包装是过度的，对我来说是造成了很大的困扰，我们去看BP路演也好，看不到太多真实的东西。简单来说叫包装过度，我希望我们看到的人，还是要真实。

关于自我认知问题，如果对自己没有客观认识，很多创业者比较纣，水平也不高，对自我的评价不对头，永远都是高估自己，他有进步但是高估自己的速度超出自己进步速度，这对创业公司来说危险都是迟早的，哪怕今天不危险以后也危险。

最后一点这是我自己的感受，做投资也很苦，时间也很宝贵，每年看一堆项目，一堆的项目投了还要做投后，所以时间非常宝贵，同时我们认为创业者的时间也很宝贵，我给大家一个建议，如果你跟多个投资人，人家对你的评价都不高，你肯定要想想自己是否应该决定时间，比如是否应该把这个创业这副牌弃掉，既不想浪费自己的时间，也希望对方不浪费时间。

《创业维艰》，建议大家看一下，总结来说很多人说创业是旅行是诗和远方，我认为是苦旅，很多人也许不应该上路。